经济学理论说，证券市场是一财富创造的场所。其原因有二：

（1）从微观来说：通过上市公司业绩的增长，投资者获得红利收入和资本利得，财富得到增值。从本质来看，不管是红利和股价增长，其源泉都是上市公司盈利。

（2）从宏观来说：证券市场能够实现价格发现功能，通过价格发现功能实现了资源的优化配置，使全社会的财富获得更快增长。

但当前我们的证券市场越来越象财富转移的场所。现在的股价基本上已经透支了2008年的盈利增长预期，许多题材股、小盘股、垃圾股的价格更是严重脱离基本面，市场又回到鸡犬升天的局面。这样的情况下：一方面，股价不能反应基本面，股市的资源配置功能根本无从谈起；另一方面，股市将带来社会财富的大转移：

一是上市公司的利润向中介机构的利润转移。我上一篇博客简单算过，如果市场维持每天2000亿元的成交量，意味着近一半的上市公司利润转化为了中介机构（主要为券商和基金公司）的收入和国家的印花税（虽然计算比较简单，也不甚精确，但八九不离十）。作为中介机构的从业人员，我是受益者之一：）

二是中小散户的财富向机构投资者转移。在市场持续上涨的时候，大家都是赢家，股市象是圣诞老人，人人都有礼物。但当股市回调后，后入市者的财富向已落袋为安者转移，中小散户的财富向机构投资者转移。

在股市不断上涨的时候，股市象台创造财富的印钞机。但当击花传鼓的游戏结束时，大家会突然发现全社会实现了一次财富大转移。在此之前，99％的人都觉得自己会是这个游戏的赢家。但问题是，任何游戏都会有输家，输家会是谁呢？